央行未跟进美联储降息?对！因为我国已经先手了！

深圳钱诚

央行未跟进美联储降息?对！因为我国已经先手了！

　　北京时间3月3日23时，美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00%-1.25%，同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。本次降息调整是美联储2020年的首次降息，也是自去年以来的第4次降息操作。
　　美联储在声明中表示，美国经济基本面依然强劲。然而，新型冠状病毒给经济活动带来了不断演变的风险。美联储正在密切监测事态发展及其对经济前景的影响，并将利用其工具，酌情采取行动支持经济。
　　笔者认为，在美联储非常规降息后，我国央行似乎是按兵不动，或漠不关心。但是，实际上，我国已经先手了！
从过去几年来看，我国的货币政策相对比较独立，是根据我国的经济形势、通胀水平、就业状况等因素而定，美联储无论加息还是减息，我国都没有第一时间进行跟着调整。
　　例如，近半年LPR利率，已经降了两次，一是2019年11月20日，1年期LPR为4.15%；5年期以上LPR为4.80%，均下调5个基点。二是今年2月20日，1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。
       也就是说，当前货币政策重心是降低实体经济融资成本，主要是通过利率市场化方式在进行，LPR新机制在降低融资成本方面发挥了积极作用。
       不过，银行资金成本由于负债端居高不下，也制约了LPR的下行。因此，存款利率未来可能会适当下降。不能认为降低存款利率就是利率市场化的倒退，反而央行对于存款基准利率的锚定，仍然是货币政策的核心要素和应有之义。